BitMax.io的联合创始人&COO Ariel Ling女士接受专访，分享了她与BitMax.io的故事，她对当前数字资产市场的看法、对未来几年的预期，对散户投资者在购入数字货币时应该考虑的因素提出了建议，并对影响代币价值增长的关键影响因素进行了深度分析。——ICO Analytics
Q：您是什么时间、什么原因、以及如何开始自己的加密世界之旅的？
A : 我是在2018年伊始开始自己的加密世界之旅的。我多年的朋友，BitMax.io的联合创始人&CEO曹晶博士（Dr. George Cao）把我从传统的华尔街金融领域“拖下了水”，邀请我一起开启这次激动人心的创业。对于我来说，加入这个全新行业三个主要的驱动因素是
1）了解区块链技术与它在不同行业的变革型应用
2）充分利用传统金融行业的专业知识，希望能够为改善加密货币交易与交易所市场结构尽绵薄之力，使其更具效率与透明度。
3）难得有机会带领一个才华横溢、奋发向上，并拥有相似愿景、激情与信仰的团队一起打造世界顶级数字资产交易平台，同时作为一个团队实现从优秀到杰出的跨越。
Q：BitMax.io又有着什么样的故事呢？它的创建者是谁？何时成立的？
A：2018年第一季度，曹晶博士与我创立了Global Digital Mercantile， 全球数字商品交易平台系列，其包括注册于新加坡，主要面向海外市场的BitMax.io，和目标今年上半年上线的北美交易平台。2018年7月中，BitMax.io开始公开Beta测试，8月中旬正式投入运作。11月18日，我们启动了业内首创的挖矿机制：交易挖矿与填矿。这使得我们成为了自Binance、Gemini、Coinbase等第一代交易所，以及使用交易挖矿机制的Fcoin与CoinEx等的第二代交易所后，行业领先的第三代加密货币交易所。
简单介绍下我的合伙人。曹博士在中国科技大学修得了计算机学士学位，在芝加哥大学获得了博士头衔。曹博士是纽约德华资本（Delpha Capital Management）的创始人&首席投资官，该基金在全球主要交易所专业从事股票、ETF和商品期货交易。他还是白石投资集团（Whitestone Investment Group）的创始人与管理合伙人。这家位于纽约的风投基金，投资了大量高科技、金融科技、大数据和医疗领域的初创公司。成立德华资本之前，曹博士在巴克莱投行的纽约和伦敦分行工作。前往巴克莱之前，他在骑士资本（Knight Capital Group）担任投资管理，负责美股的调研与交易。
至于我自己，我在全球几家顶级银行的战略计划、业务拓展、金融风险管理与主要交易资产类别（股票、外汇和固定收益）的监管实施方面有着18年的丰富经验。在转行数字资产交易之前，我在德意志银行为金融机构和企业客户运营美元流动性和投资产品。在这之前，我在德国第二大银行Commerzbank AG担任美国部的券商运营执行总监与商务战略拓展执行总监。2007~2012年，我是雷曼兄弟和巴克莱的全球股票交易COO，在全球范围内建立了交易业务平台和电子高频交易做市业务。我有4个学位，南开大学的金融与英语文学双学士学位，纽约大学的MBA学位和佐治亚大学的大众传播学硕士学位。
Q：BitMax.io团队位于哪里？你们是分布式办公，还是在同一个办公室工作？BitMax.io有多少员工？
A：我们全球团队由50名员工组成，他们主要在两个地点办公：在纽约有20人，其中包含创始团队在内；在北京有30人。
Q：是否可以简要介绍下核心团队成员？
A：我和George都为我们10人的创始团队感到自豪。与我们类似，他们都来自华尔街顶级金融公司：摩根士丹利、德意志银行、高盛、彭博和一级高频对冲基金，在金融工程研究和大规模量化交易的基础设施研发方面有着极其深厚的经验。我们的教育背景涵盖了众多知名学府，如美国的哥伦比亚大学、芝加哥大学、卡内基梅伦大学和纽约大学，以及中国的北京大学、清华大学。因此，BitMax.io的一个独特之处在于，现今加密货币交易市场鲜有交易所像我们一样是由资深传统金融背景的坚实团队构建而成的。
Q：你们在市场处于熊市趋势，竞争颇为激烈的情况下启动了BitMax.io交易所。你们的商业价值点在哪里？为什么用户应当转到BitMax.io进行交易？
A：我认为在这个市场中BitMax.io实际上颇为特别，而且我们的团队也为自己在短短6个月的时间内建立的产品和平台感到自豪。至少有3个原因我认为用户应当选择BitMax.io。
- 我们拥有的专业交易经验与知识；
- 我们高弹性、坚韧、高成交量的平台；
- 我们客户至上的的战略。
首先，正如我在上个问题中提到的，BitMax.io由华尔街资深人士构建在区块链、透明度和可靠性的核心基础之上，并通过其创新的交易平台提供高质量的客户服务与交易体验。
第二，我们量化为主驱动的技术平台。我们的开发成员均来自高频量化交易机构，毋庸置疑，他们会重视平台的承压力，使其具有高弹性。在设计和构建过程中，平台实际上可以承载十亿级的交易量。当我们启动交易挖矿、填矿业务时，平台的承压力，弹性和可扩展性得到了充分的测试。在挖矿开始的最初24小时里，我们实际上有价值16亿美金的交易量，而我们的交易系统反应没有减慢、没有卡顿、没有死机。这在当今加密货币市场实属罕见，因为你可以经常看到其他交易所卡顿，宕机，尤其是挖矿交易所。
第三，让我们非常自豪，也是所有用户可以看到的是，建立在华尔街以用户为中心理念之上的24/7客户服务。除了我们不曾有一刻懈怠的客服团队外，George几乎全天候在线，回答客户问题，帮他们寻求解决方案，为整个加密货币市场提供响应最快最全面的客户服务。
我们不断的提醒团队：客户至上。当我们设计一个产品时，当我们启用一个新的系统时，以及当我们思考客户的需求时，我们都会从客户的角度出发，从我们如何保护用户的角度出发。当我们调研独家首发项目时，我们仅会挑选高质量的项目，因为我们希望用户在BitMax.io上能收获最佳的投资与交易体验。
Q：你对目前BitMax.io取得的成果满意吗？交易挖矿模式达到你们预期的交易量了吗？百分之多少的交易用户正使用这个模式？
A：就获客与交易角度而言，我们对现在的业务发展与结果非常满意。
在业务发展方面，我们在2018年完成了从亚洲到北美的50人团队组建以及全球综合法律实体搭建，为2019年的业务拓展奠定了基础，尤其是为在美国的业务铺开了道路。自2018年8月中旬平台上线以来，我们成功推出了行业第一家交易挖矿与填矿交易所，并在熊市的4个月当中组建了全球最活跃的社区与用户群体，注册人数近10万人。自交易挖矿开启以来到最近来看，平均的日活交易用户增加了6倍多，2019年1月与2月的日平均交易量有4.65亿美元。在如此严峻的市场条件下，取得这些成就难能可贵。
从交易量的结构来看，有两部分：交易挖矿交易量成倍快速增长；第二部分正常交易量因为我们的上币项目和各种激励活动措施，也在健康成长中。普通交易量现占总交易量的5%，对于一个8月上线，正赶上熊市的交易所来说实属不易。
Q：每个交易所都在寻找优质的项目，以便成为这一新资产的首选交易市场。你能说说最近让你印象深刻的一些项目吗？（即便你没有同他们讨论上币的事。）
A：BitMax.io有着严格的上币要求，以便为我们的用户鉴别高质量的项目。非常骄傲的是，过去几周内我们上线了5个业界明星项目，此外还有更多的项目正在上线筹备中。所有的这些项目都具备如下使他们得以成功的属性：有可行性且有盈利能力的商业模式，不断增长的用户群体，强大的社区支持，以及全面的资金来源。
其中一个耀眼的例子是欧洲项目LTO Network，它于一月中旬上线BitMax.io交易。随着更多人通晓了它的商业模式，更多的项目支持者入场购买代币，其价格一直在稳步上升。LTO使用区块链技术为欧洲某政府简化了法务文件方面处理过程，提高效率，从收入角度来看，很容易理解其经济价值。这也是人们需要从商业经济模式的角度最终清楚看到的上币项目的价值。
Q：如果有朋友问：“我应该投资加密货币吗？“你的答案是什么？你会推荐某一种数字资产么？
A：从传统金融领域的观点来看，我会从三个角度解释我的思考过程
1）加密货币或是数字资产的类型，作为理解的基础
2）这些加密货币及代币是否是更适合于短期交易或是中期的投资
3）投资估值与决策的要素是什么，以便我们的朋友们可以自己评估并做出决定。
首先，总的来说有三种类型的数字资产：
• 比特币、以太坊、瑞波币、莱特币等主流币与稳定币；
• 代表着潜在项目股权或是债权的证券类代币；
• 用于特定区块链平台或是网络的功能型代币；
每一种类型都代表着不同类型的投资机会与风险。
其次，数字资产是否适合交易与投资？由于这一市场尚处于襁褓期，大量散户投资者的参与和全球范围内缺乏适当的监管框架，目前市场存在着相当多的价格操纵、投机倒把、与欺诈行为，在短时期内导致各类资产价格波动剧烈，投资者损失惨重。这使得投资者很难评估这些大幅波动背后的实际估值和驱动力。因此，就这一点而言，我认为高波动、高风险下，数字资产一般更适合作为短期交易产品，而不是中长期投资工具。从流动性角度来说，主流币在交易所间拥有更好的交易深度，因此也更适合基于短期的交易策略。
再者，以传统投资的眼光来看，从估值和业务基础上评估数字资产投资至关重要，比如商业模型、未来增长、经济回报以及与个人的风险承受能力和投资目标相对比。就主流币而言，尤其是其中最具历史的比特币，已经开始在某些国家提供类似法币的某些支付功能。因此，基于人们对比特币中期应用场景的看法、挖矿成本和估值的比较，当比特币价格降低到3500~3600美元这个区间的时候，市场对比特币的投资动态会有更多有趣的发展。对于证券类代币与功能型代币，短期到中期的表现实际上可归结为潜在区块链项目的内在价值与代币设计经济效益的结合。与上世纪90年代的互联网类似，区块链技术项目仍处在开发的早期，正在寻找有意义和可适用的应用场景，以便从经济与商业模型的角度带来实际的经济效益。所以说，使用传统金融的估值方法去评估这些项目是非常困难的。近期的市场崩溃使得其中许多代币的价值近乎归零。投资这些代币的风险极高，就决策和风险保护而言，每个人在评估特定的项目时，都应该非常的谨慎。
Q：驱动代币价值的关键因素是什么？
A：从传统金融或是投资的角度来看，经济效益是一个商业经济模式与交易市场力量的平衡，由三个因素驱动：商业内在价值与可持续性，市场供需关系，以及交易流动性与深度。
首先，从传统金融的角度来看，我们需要考察商业内在价值，一个项目背后的经济价值。这一项目是如何盈利的？他们有商业基础吗？他们有可行的商业模式吗？他们有稳固的用户基础来促进未来的增长吗？举例来说，我们交易所的商业模式非常的简单。作为交易所，人们来我们的平台上交易。他们交易的越多，交易所获得的交易手续费也就越多，这便是收入的来源。只要人们持续在平台上交易，并且手续费收入足以覆盖运营交易所的成本，交易所就会一直存活下去。
其次，是市场的供需关系：谁会去购买这些代币，出于什么目的？而又是谁会抛售，基于什么的情况？像比特币一样的主流币，人们可能会因为潜在的投资购买或是出售他们，或是在实际的支付过程中使用它。对于其他类型的代币来说，更多的是受到短期的交易模式与止盈驱动。所以说，建立特定的通证机制以维持供需平衡极为重要，就如同央行通过货币政策管理流通中的货币供需，以达到平衡一样。
再者，当市场力量介入时，一切还是归结为流动性和深度。交易涉及到流动性和市场深度。这意味着对各个代币来说，在每个价位上都要有充足的交易量。就BitMax.io而言，我们拥有尖端做市模式，类似于纽交所的指定做市商（Designated Market Maker）模式。当项目方同意使用我们做市服务时，我们全力为上线币种提供流通性，维持公平有序的市场。
Q：让我们想象下5或10年后的加密货币市场。你能预测下市场会是什么样子吗？客户会对5到10年后的交易所有什么期待？
A：基于我在传统金融领域的长期经验，尤其是股票市场近二十年的演变，我认为市场结构的成熟与机构投资者的进入是数字资产市场健康发展的关键。
首先，随着市场的发展与全球性的扩张，传统机构的参与是必须的，以便升级和强化整体市场的构造和成熟度，使其更加透明，基础平台富有弹性，以及最重要的，实现数字资产真正被大众广泛采用。大多数机构投资者，如传统基金、养老金和其他金融机构，持有着世界上大部分的投资资产，而非散户投资者。只有当这些大家伙入场时，数字资产市场才会像任何其他金融市场一样，实现真正革命性的进步和扩张。
其次，我预计市场会变得更加结构化，基础结构反映高透明度的交易生态流程和独立的风险分析。现阶段的加密货币交易市场非常碎片化，交易所承担了交易、钱包管理、托管等等角色。同样的，市场结构缺乏明确一致的监管，导致其在多方面效率低下——流动性和深度不一致，买单卖单差价巨大，交易成本过高，波动剧烈，投机等等。这些无疑阻碍了机构投资者对数字资产的广泛接受。
向前看去，对未来成熟市场来说，一定程度的监管框架与明确指导下的多层次结构是必须的。与证券市场类似，应该至少有三层不同且独立的角色：券商角色负责处理KYC/AML流程，散户，其他的金融机构，区块链参与者这些客户间的关系，以及作为代理人或是经销商接受客户订单；交易所专心致力于上线新项目，提供交易流动性和撮合；清算托管类型公司，在适当管制与独立的情况下，为资产提供清算与托管。在这样良好的核验与平衡下，这套商业结构才能透明清晰的发展。
Q：2019年面对的主要挑战是什么？
A：在我们的2018年业务计划中，我们很明确的认为，2019年会因为数字资产价格与价值的市场不确定性，以及全球监管的推动，而继续充满挑战。为了应对这些挑战，并进一步发展我们的全球平台，我们制定了以下四个主要的战略目标，并且已经在执行中：
• 上线面向高净值和机构客户的北美交易平台。由于北美市场受到严格的监管，我们的计划有两个方面：一是利用信托结构打通主流币与法币的交易通道，二是申请券商牌照，待监管落地后上线潜在的证券类代币。
• 加强BitMax.io交易平台，使其跃居世界顶级交易所的行列。我们会继续听取用户的意见，对标竞争对手，通过升级网站来努力提升UI和用户体验，从而更好的服务现有客户。我们会继续在竞争中引领产品创新，通过杠杆交易（已于二月中旬成功上线）和之后的衍生品吸引新客户。
• 专注于落实和扩展当前的业务线：上币、做市、营销咨询服务来增长当前的收益基础；通过北美平台进一步寻求新的收入机遇，同时保持成本控制，做到开源节流。
• 实时关注战略扩展商机，比如交易所结盟、目标收购以及价值链上不同方面的任何业务合作机会。
Q：你预计市场复苏或是下一个牛市会是什么时候来临？影响市场复苏的因素有哪些？
A：随着当前市场的崩溃或是修正，从交易视角来看有两种可能性的复苏：V型或是U型。U型发生在市场崩溃时，市场需要很长的时间才能找到底部，并艰难的上涨。V型像是一个快速的崩溃——快速下降到达底部，然后伴随着一些催化性的事件，或是来自市场结构的催化，或是来自市场扩张本身的催化，它突然间给予了提升并反弹了回来。
对于市场复苏，除了我上面讨论的所有投资和经济因素外，我认为一个关键性的因素是监管的推动，尤其是需要美国、英国、欧盟等主要金融市场的关键监管机构对于我上文在成熟市场结构中提到的基础单元的明确指导。一旦到位，更多的传统机构投资者将乐于入场，从而提高数字资产的流通性和估值。这将会开创数字资产在全球范围内被普遍接受为投资产品的一个新纪元。
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